国内对 AI 最上进的公司辉夜姬 反差，可能要数理思——两个月前，理思汽车高调晓示 All in AI，激勉行业对其 AI 布局的庸碌关注。
3 月 14 日，理思发布 2024 年第四季度及全年财报，为商场提供了一窥其最新进展的迫切窗口。
财报娇傲，2024 年理思汽车竣事营收 1445 亿元，同比增长 16.6%；全年净利润 80 亿元，同比下滑 31.9%。固然营收执续增长，但盈利才调受到挑战。同期，现款储备增至 1128 亿元，展现出较强的财务稳当性。全年委派量达 50.05 万辆，同比增长 33.1%，保执了高速增长态势。
面临商场高度关注的 AI 策略，理思汽车创举东谈主李思在财报会上并未浮现太多。他证明 AI 研发干涉将显赫增多，但并未浮现具体布局，仅强保养思将依靠本人的造血才调鼓吹 AI 发展。
财报发布后，理思汽车股价下落 4.39%，收于 27.46 好意思元，最新市值 291.35 亿好意思元（约合 2108.75 亿元东谈主民币）。
理思如故「优等生」
2024 年，理思汽车依旧稳坐造车新势力的头部位置，但营收增速彰着放缓。
2024 年 Q4，理思汽车营收为 443 亿元，同比增长 6.1%，环比增长 3.3%。全年营收为 1445 亿元，同比增长 16.6%，贯穿两年营收冲破千亿元。
这一增速放缓主要归因于 2024 年商场竞争加重，终点是 MEGA 车型未达预期，给理思带来了商场挑战。关连词，跟着 L6 车型的发布，理思飞速调度策略，逐渐收复商场节拍。
理思 2024 年的事迹发达 | 图片来源：理思汽车财报截图
委派方面，2024 年第四季度委派量达到 15.87 万辆，同比增长 20.4%。全年委派总量为 50.05 万辆，同比增长 33.1%，显赫高出 2023 年的 37.6 万辆。
比较营收，最要道的筹划是汽车毛利率。
凭证财报，第四季度理思汽车业务利润率为 19.7%，环比下滑了 1.2 个百分点。概括毛利率为 20.3%，低于 2023 年同期的 23.5% 和 2024 年第三季度的 20.9%。
面前在售的理思车型：MEGA 和 L 系列 | 图片来源：理思汽车
这一变化主要归因于 L6 车型销量占比的擢升辉夜姬 反差。
在理思汽车 2024 年全年 50 万台的委派收货单中，L6 以高出 36% 的占比成为当之无愧的销量担当。行为价钱更亲民的车型，L6 的毛利率低于 L7、L8 和 L9 系列，导致全体毛利水平有所下降。
尽管如斯，理思汽车的毛利率仍开首特斯拉。2024 年 Q4，特斯拉毛利率从 Q3 的 19.8% 降至 16.3%，低于理思。这在价钱战尖锐化的商场环境下，尤为难能选藏。
尽管 2024 年第四季度理思汽车的营收增速放缓，毛利率有所下降，但策划利润率创下历史新高。具体而言，2024 年第四季度策划利润为 37 亿元，同比增长 22%，策划利润率达到 8.4%，同比擢升 1.1 个百分点。这也让 Q4 的净利润为 35 亿元，全年净利润为 80 亿元，非常于一天赚 2185 万元。
在刻下价钱战热烈的商场环境下，单季度 8.4% 的策划利润率实属不易。行为对比，特斯拉 2024 年第四季度的策划利润率为 6.2%，低于理思汽车的水平。
匡助理思得到这一收货的要道，是资本放胆。
2024 年上半年，理思的单季度研发支拨均高出 30 亿元，而下半年的两个季度则优化至 25 亿元以下。第四季度研发用度率为 5.4%，显赫低于第一季度的 11.9%。
值得一提的是，理思汽车在销售和行政用度中，有一笔超 6 亿元的支拨是李思的期权激励。2024 年 Q3，理思 CFO 李铁曾浮现，理思全年销量有望达到 50 万台，并适合董事会设定的期权激励条款——即在职意贯穿 12 个月内委派量达 50 万台，李思可诳骗第一批期权。2024 年全年委派 50.05 万辆，最终触发了期权激励。
对于 2025 年 Q1 委派领导，理思汽车展望委派 8.8 万至 9.3 万辆，同比增长 9.5%-15.7%，非常于单月销量保管在 3 万辆傍边。同期，李思初度主动暴露纯电 SUV 的发布时期表——理思 i8 将在 7 月发布，i6（纯电轿车）将于下半年推出，记号着理思肃肃舛误纯电商场。
理思汽车行将在 7 月发布的首款纯电 SUV ——理思 i8 | 图片来源：理思汽车
值得一提的是，理思也一改之前「朦拢」的出海节拍，彰着启动加速。
据了解，理思依然在哈萨克斯坦、迪拜、乌兹别克斯坦三个地区配置了直营做事中心，并酌量在 2025 年进一步拓展高增长后劲商场。
AI 够性感，但李思不思激进
除了财报数据和新车发布，外界还矜恤是理思在 AI 方面的布局。
李思屡次公开强调，「理思是一家东谈主工智能公司」，也敬佩 AGI 弗成抵触。据理思先容，2024 年理思研发干涉 111 亿元，近半数流向 AI。
理思汽车的长久标的，是成为 AGI（通用东谈主工智能）时期的终局企业。李思默示，比较 PC 时期的策画机、迁移互联网时期的智高东谈主机，AGI 时期的终局格局将发生骨子变化。
在 AGI 时期，终局不仅需要感知、方案、推理和实行才调，还需要具备自主反应才调，真的竣事像东谈主类一样职责的标的。这一变革不仅体面前软实力上，包括模子才调、软件才谐和操作系统才调；在硬实力方面，理思还需要具备宏大的硬件全体才谐和策画才调。
不外，这并非一场冲刺赛，而是马拉松。李思在一又友圈默示，AGI 需要巨额投资，但短期内莫得更好的营业模式，明天两年将是「必要的干涉期」，企业需要在财力和心力上作念好准备。
他还强调，就像 2000 年的互联网泡沫落空无法抵触一样，AGI 的发展更弗成抵触。因此，理思将在 AI 界限的研流配置上执续加大投资，但仍坚执「依靠本人造血才调」的基本原则，以确保企业长久稳当发展。
理思依然不仅仅一家车企，而是作念东谈主工智能的汽车化 | 图片来源：2024 理思 AI Talk 直播截图
是以，现阶段，理思 AI 的中枢标的是竣事智能驾驶的冲破，而这需要依靠三个中枢时候的交融：
在线影视空间智能（3D Vision）：用于会通真的宇宙的物理环境。
言语智能（大言语模子）：擢升东谈主机交互的会通才调。
具身智能（端到端施行）：模拟东谈主类驾驶方案，竣事更高效的自动驾驶才调。
理思的标的，是将这三大 AI 才调度合到一个调理的施行基座，使车辆或者像东谈主一样会通物理宇宙、会通用户意图，最终竣事特等奇迹司机水平的自动驾驶。
据了解，理思依然启动了下一代时候架构 VLA（视觉 - 言语 - 行径）模子的研发，并酌量在理思 i8 上首发。
如今，理思汽车的中枢商场——增程家庭 SUV，正迎来新一轮竞争升级。
华为鸿蒙智行刚刚发布新 M9 和 M8，下半年极氪、深蓝、腾势等品牌也将不时推出中大型 SUV。在这么的布景下，理思选择切入纯电商场，不仅是产物线的延展，更是一场必须打赢的策略转型战。它需要向商场证明注解，我方在增程界限的告捷并非未必，这种才调相似不错在纯电商场复刻。
AI 的故事，好多企业皆在讲，但真的或者落地并创造价值，才是行业变革的要道。对理思来说，在 AI 时候爆发与营业模式尚未老练之间，策略节拍与实行力将决定赢输。这不仅是一场对于 AI 的豪赌，更是对明天智能出行格局的探索。
理思汽车战事辉夜姬 反差，来到中场；AI 故事，才刚刚启动。